编辑: 骆, 华森    時間: 2017-02-28 19:09  

2017年1月5日,人文经济学会微信公号发表了欧成效写的一篇文章,标题是《楼市回报比股市高10倍,以后可能是100倍!》。文章是这样论证的:“当2001年时,股市2100点,莘闵虹梅一带房子2100元/㎡。二者比例1:1。到2009年时,股市2200点,房子22000元/㎡,比例是1:10”。

  我认为,这样的论证方法有问题,这是因为:
  第一,2001年股市2100点时,是牛市;而2009年股市2200点时,是熊市(其实2009年最低点只有1844点,最高点达到3478点)。拿2001年的高点与2009年的低点来比较,似乎8年间,股市(更准确地说是上证指数)几乎没有涨。但事实上,在2007年牛市期间,上证指数最高达到6124点。如果拿上证指数基日(1990年12月19日)到我写本文为止来比较,基日指数定为100点,虽然现在股市比较低迷,但仍然有3200多点,26年间上证指数也涨了至少30倍。

  第二,莘闵虹梅位于上海,属于一线城市地区。众所周知,近十多年一线城市房价确实涨了很多倍;但另一方面,绝大多数三四线城市以及县城的房价却没有涨多少倍。比如,在广东省雷州市和遂溪县,现在二手房价格1500元/㎡的比比皆是。

  按照欧成效这种选择性取样的论证方法,别人可不可以这样论证:暴风科技2015年3月24日登陆A股,以7.14元价格开盘,到5月21日,暴风科技盘中冲高至327元,相对于7.14元的发行价涨幅高达40多倍。请问:中国哪个地方的房价能在这么短的时间涨了40倍?如果拿暴风科技的涨幅来论证股市回报比楼市高10倍甚至100倍,显然,这种论证方法是不对的。

  在美国,巴菲特在股市中赚了几百亿美元,请问有哪个炒房客赚的钱比巴菲特多吗? 在中国,如果长期持有优质公司的股票,那么回报率绝不低于楼市回报。比如,牛散刘元生持股万科28年,获利逾700倍。

  炒股既可能有高回报,也有高风险。我认识一位股民,上个世纪九十年代以几万元入市,现在资产已达几百万;我也认识另一位股民,在2015年股灾中,资产从几十万亏到只剩几万元(因为他不但利用了融资,还利用了场外配资,杠杆率过高)。我一向不建议人们用杠杆炒股。

  “打工皇帝”唐骏年薪超过1亿元,但他并不买房子。唐骏在2016年1月25日《中国经济周刊》上发表文章《为何我从来不买房而坚持住宾馆》说:“我崇尚流动性近乎到了偏执的程度,所以我从来都不买房子,买了房子我就没有了流动性。过去19年我一直住在宾馆…..从经济学角度来说,在当下房价昂贵的中国,住宾馆也是一种投资收益。如果购买一处500平米的住房,正常价格需要5000万元,但用这5000万元进行投资理财,每年的收益在600万元左右。而住一个500平米的宾馆房间,每年的成本在200万元。所以住宾馆的结果是获得了400万元的年收益。当然,最大的好处就是流动性,我可以随时搬进我想住的宾馆。”

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  需要说明的是,我写这篇短文,并不是论证股市的回报率比楼市高,更不是建议大家不买房。我认为,楼市和股市的投资回报率谁更高,要作具体分析。楼市的回报率是否高,要看你买的是什么地段的房子;股市的回报率是否高,要看你买的是什么股票,以及在什么价位买入和卖出。既不能笼统地说楼市的回报率一定比股市高,也不能笼统地说股市的回报率一定比楼市高。

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