编辑: 骆, 华森    時間: 2017-02-26 10:29  

 截止24日,新三板挂牌企业已达10715家,已成为世界上规模最大的股权交易市场。而近日,新三板未来有望在创新层上推出精选层的消息,更是引发了市场一系列猜想。受此消息影响,2月24日新三板市场表现强势,做市指数开盘后一路高歌猛进,截至收盘,三板做市指数报1117.02点,涨5.87点,涨幅0.53%,创下自2016年7月底以来的新高位;全市场共计成交2.63亿股,放量成交13.16亿元。

  什么是新三板精选层?何时能在新三板落地?对新三板市场及流动性会带来哪些影响?大众证券报和财信网记者昨天采访了清华大学博士后,东北证券新三板研究中心总监付立春。

  精选层参考IPO标准约200-500家企业入选
  “我也关注了精选层的消息。监管层目前正在以再分层为抓手、加大新三板制度供给改革研究、未来有望在创新层上推出精选层,并在此基础上引入竞价交易等制度,包括集合竞价交易和连续竞价交易都在监管层的研究框架之内。”付立春告诉记者,精选层是创新层的基础上进一步的精选。主要应从规模指标,成长性指标和资本市场属性这三方面考虑,在创新层基础上精选,保证各方面均衡和单一方面优秀。标准一的参考性会更强,因为规模决定了企业自身的稳定性,会在现有标准上直接提高;标准二的参考权重略低,特别是成长性过高的企业,往往意味着企业的起点低,快速成长期的不确定性较大,而竞价交易必须要保证稳定性;标准三甚至是精选层的底线,新三板的流动性主要是做市交易,特别是成交额、成交股数、换手率等都有现实的参考意义,而竞价交易需要充足的流动性保障。从这个角度来说,做市转协议的企业很难进入精选层。同时,创新层的维持标准也同样重要,维持标准一定会提高。另外,精选层一定会参考IPO标准。付立春预计大约会有200-500家企业进入精选层,他认为精选层实际就是中国的NASDAQ(纳斯达克)全球精选市场。

  付立春认为,对于新三板上还想“保层”或想今年进入创新层的挂牌企业,精选层将成为一个新的努力方向。进入创新层、进入精选层以及IPO三个递进,会形成比较完整的体系,新三板的优秀企业都能绽放,甚至转板IPO,市场也会变得完整。

  流动性接近A股水平
  精选层对新三板市场及流动性会带来哪些影响?付立春表示 ,推出精选层后,新三板市场的分化得到了进一步的确认,甚至是阶段性供给的确认。精选层和竞价交易能有效促进流动性,对新三板的认可也达到了最高的层次。新三板会出现两极分化,成为二级市场和一级市场,精选层的流动性会接近A股水平。其他没有进入精选层,甚至是创新层的企业,得到的关注程度和估值水平方面,相应的差距会非常巨大。但是,新三板的基因和A股本身就不一样,所以即便是精选层贴近A股市场,但由于投资者情况不一样等等,也不可能出现像A股一样的交易活跃度。

廣告

  “以后新三板的流动性会越来越集中,会集中在精选层,虹吸效应会做到极致。”付立春表示,此外,也有新增的流动性预期,随着证监会130号令的实施,会有新的投资者进入新三板。创新层应该是一个过渡性的产物,为精选层做准备,进入精选层的前提很可能是先进入创新层。

  “精选层”最快今年年中落地
  精选层匹配竞价交易的这次改革,对于整个资本市场来说,是一个重磅的突破口,是制度创新的试验田,从增量角度去带动资本体系的升级和创新。精选层方案及配套交易制度的改革何时会有实质性进展落地?付立春预计,2017年年中前后或者到明年一季度可能会推出,今年会在整个政策的制定、审批、测试方面陆续正常推进,今年“两会”期间可能也会有这方面的进展。付立春表示,新三板的整体政策现在已逐渐明晰,“两会”期间会更明确甚至会更往前推进。
       (大众证券报)

廣告

注明来源、保留声明及不增删改动内容即可非商业性转载本文