页:  1  2  3  4

 编辑: 骆, 华森    時間: 2017-02-27 19:30  

崛起吧!TMT低估值,真成长!–方正TMTboys偶像组合首秀电话会议纪要
  摘要:
  宏观:结构性牛市,双轮驱动:中游崛起+低估值真成长。战略看多A股,结构性牛市,逻辑主要是供给侧改革超预期、需求超预期、信贷超预期和企业业绩超预期。无论是周期股、价值股还是成长股,今年都有机会,但是要靠业绩说话。之前我们推荐了中游崛起,近期建议重视低估值、真成长。

  传媒:内生成长为主线的龙头公司是未来的投资重点。传媒股的选股逻辑由小而美转向大而美,公司的内生增长性决定投资价值。游戏板块继续保持良好增速,龙头主导格局明显,估值进入安全区间,仍然值得介入。未来院线和教育板块可能会诞生真正的成长公司。重点推荐:三七互娱、游族网络。

  电子:行业孕育大变化,关注电池和3D成像领域。电池行业到达拐点,苹果创新双电芯电池,国内华为、vivo等大厂集装值提高。3D成像中光学领域孕育大量牛股,苹果产业化能力最强。半导体中健康科技类可能会受益,苹果的产业链预期会带来一波新的行情。重点推荐:德赛电池、水晶光电。

  通信:围绕低估值和业绩改善两大主线进行战略配置,重点关注四大板块。整个TMT估值接近于6年的平均水平,同时整个行业的业绩好转,出现了向上的拐点。TMT板块可围绕估值便宜叠加成长、确定性业绩大幅改善或扭转两条主线进行战略性配置。重点关注运营商、光讯科技、信息安全板块和三网融合带来的契机。选择有成长性、行业发生扭转的行业龙头。重点推荐:中国联通、大唐电信。

  计算机:内生增长优秀公司预期差明显,精选个股。计算机行业不会是鸡犬升天的普涨行情,但是对于内生增长优秀在40-50%的公司已经具备非常好的投资价值,而且预期差非常明显。首选行业增速较快,具有确定性高增长的行业龙头,推荐消费金融、自主可控和信息安全、汽车电子三个方向。重点推荐:长城电脑(自主可控和信息安全方向)、奥马电器(消费金融方向)。

  正文:
  【宏观任泽平】
  2017年市场对宏观经济分歧较大,主要是重回衰退论、经济L型和周期复苏论,流行的看法是随着地产汽车回落,经济将在2-3季度重回衰退,因此看多债市看空股市。但是,我们对经济和股市的观察偏乐观:经济中期L型,2016年初以来处于小周期复苏,2017年下半年可能二次探底但幅度不深,更为重要的是供给出清企业业绩改善”新5%比旧8%好”,因此大类资产从房市债市向股市轮动,战略看多股市,2017年有望走出结构性牛市。逻辑主要是供给侧改革超预期、需求超预期、信贷超预期和企业业绩超预期。

廣告

  无论是周期股、价值股还是成长股,今年都有机会,但是要靠业绩说话。之前我们推荐了中游崛起,近期建议重视低估值、真成长,尤其行业龙头。未来A股结构性牛市将围绕经济业绩牛(中游崛起、低估值真成长内生增长)和改革红利牛(一带一路、国企混改、农业供给侧改革、去产能加码扩围、京津冀协同发展、PPP等)展开。

  【传媒杨仁文】
  内生成长为主线的龙头公司是未来投资重点。从”小而美”阶段到”大而美”阶段,海外巨头启示意义凸显,寻找少数真成长龙头股。

  1、A股传媒板块选股逻辑在发生重大变化:从”小而美”阶段,即外延并购主导,利润拼盘模式,外延并购无法转为有机内生成长;到”大而美”阶段,即内生成长主导,同时外延并购可以转为有机内生成长。我们要做的是寻找、观察、等待、布局可以穿越牛熊周期的少数真成长龙头股。

  如何选择未来真成长龙头股?虽然是老生常谈,但个人认为此时重提,很有意义。根据个人观察,一般需要满足以下条件:
  1)行业规模或成长空间足够大,至少千亿级市场:比如游戏产业、电影产业、教育产业等;
  2)未来5-10年保持稳定向上趋势或不断升级中:比如院线未来会保持稳健向上趋势,比如游戏产业从端游到页游到手游不断扩张中;
  3)具有鲜明的企业家精神:比如网易、三七互娱等;
  4)聚焦代表未来趋势的核心主业,不断提升核心主业竞争力,不断提升主业市占率,成为行业TOP3,甚至TOP1;
  5)行业竞争格局走向寡头垄断:比如网络视频、电影院线、游戏产业、教育产业等;
  6)不断证明自己的业务迭代升级能力、跨区域扩张能力或产品能力,比如腾讯、网易,A股的三七互娱初步显示这种趋势。


廣告

注明来源、保留声明及不增删改动内容即可非商业性转载本文